房地产及建材行业：基建发力叠加“防内卷”及消费提振，预计建材企业基本面将持续修复－双周报（2025／07／18－2025／07／31）

#核心观点： 1、中央政治局会议和财政部部长蓝佛安提出要推动房地产新模式，加快发行超长期特别国债，支持城市更新和老旧小区改造，预计对房地产新增需求带来支持。 2、房地产板块近期处于政策博弈期，短期走势受政策出台影响，中期需关注销售回暖及房企基本面改善。 3、水泥及玻璃行业面临需求疲软、产能过剩等问题，政策落地将提升环保标准，控制产能，对企业经营及利润回升带来正面影响。 4、消费建材需求平稳，城市更新及老旧小区改造将加速推进，叠加二手房市场成交提升和消费补贴资金投放，对消费建材需求带来刺激。 #投资建议： 1、房地产：保利发展（600048）、华发股份（600325）、滨江集团（002244）、招商蛇口（001979）。 2、水泥：海螺水泥（600585）、塔牌集团（002233）、华新水泥（600801）。 3、消费建材：北新建材（002791）、兔宝宝（002043）、三棵树（603737）。 #风险提示： 1、房地产优化政策出台低于预期，“房住不炒”持续提及，地方政府救市政策落实及成效不足。 2、楼市销售持续低迷，销售数据不理想，开发商对后市较为悲观，开发投资持续走低。 3、利率下调不及预期，房企资金链改善缓慢，融资仍然受阻，暴雷现象持续出现。 4、失业率及降薪情况攀升，带来购房需求及信心不足。 5、行业新投产能超预期，“内卷式”恶性竞争持续。 6、原材料成本上涨过快，而建材产品价格承压。