银行行业：非银存款加速增长－周度追踪2025年第45周

#核心观点：1、本周银行指数加速上涨，相对收益领先，主要受中期分红启动、四大行提前分红及配置型资金加速布局推动。2、10月社融同比少增，信贷增速回落，居民和企业贷款需求疲弱，非银存款加速增长。3、央行强调信贷增速回落与经济结构转型相关，预计未来信贷增速可能继续收敛。4、H股股息率优势突出，吸引资金布局，可转债银行强赎交易机会值得关注。 #投资建议：1、农业银行A股：领涨且创新高，中期分红提前至12月上旬，险资持续配置，平安人寿新进前十大股东。2、H股光大银行、工商银行、渝农商行：涨幅靠前，股息率优势突出，吸引配置型资金。3、中信银行A股、南京银行：小幅回调。4、常熟银行、上海银行：股价距离可转债强赎价空间收窄至10%以内，建议关注强赎交易机会。 #风险提示：1、社会实际融资需求持续低迷；2、经济下行压力加大，银行资产质量明显恶化