保险行业：债券配置占比首现下降，股票余额随市高增，关注寿险偿付能力变化－3Q25保险资金运用分析
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点：1、保险资金运用余额同比增速连续9个季度维持两位数，3Q25末同比增速达16.5%。2、保险公司原保费、净资产与总资产同比增速分别为8.8%、16.6%和15.4%，净资产增速持续略快于总资产与保费增速。3、大类资产配置中债券配置占比首次下降，存款配置降至7.9%，权益类资产占比持续提升，股票配置比例已连续5个季度环比改善。4、3Q25股票余额…
研究对象保险Ⅱ
发布机构中泰证券
分析师蒋峤
发布日期2025-11-17
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属中泰证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象保险Ⅱ
股票代码不适用
公司共识评级样本不足近 180 天暂无有效评级
一致目标价样本不足近 180 天暂无有效目标价
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点：1、保险资金运用余额同比增速连续9个季度维持两位数，3Q25末同比增速达16.5%。2、保险公司原保费、净资产与总资产同比增速分别为8.8%、16.6%和15.4%，净资产增速持续略快于总资产与保费增速。3、大类资产配置中债券配置占比首次下降，存款配置降至7.9%，权益类资产占比持续提升，股票配置比例已连续5个季度环比改善。4、3Q25股票余额配置比例达10%，处于历史相对高位，得益于市场上涨与配置意愿提升。5、寿险公司偿付能力拐头向下，预计与实际资本下降与最低资本提升的双重影响有关。 #投资建议：中国人寿（A/H）、中国平安（A/H）、友邦保险、新华保险（A/H）、中国人保（A/H）、中国财险和中国太保（A/H） #风险提示：研报测算与实际存在偏差，信息更新不及时的风险等
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