金属、非金属与采矿行业：持续看好锂板块投资价值，铜铝长期可期－周报

#核心观点： 1、海外宏观波动导致铜铝震荡走强，前半周经济数据走差强化联储12月降息概率，后半周联储官员鹰派表态降低降息预期，大宗商品先涨后跌。 2、持续看好锂板块投资价值，锂行业至暗时刻已过，供需基本面改善趋势明确，2026年碳酸锂权益有望领先于商品。 3、战略金属迎价值重估：稀土磁材需求修复有望开启新一轮上涨行情；钨价再启上涨，长期看好中枢上行；钴镍供给集中度较高，海外资源国政策控制供给。 4、贵金属降息预期反复，短期衰退交易是驱动金价回升核心动能，维持增配。 5、工业金属立足长远，铜铝继续看好，中长期经济底部+供需结构优化将逐步开启强势周期。 #投资建议： 1、稀土：中国稀土、广晟有色、北方稀土 2、磁材：金力永磁 3、钨：厦门钨业、中钨高新 4、锂：天华新能、大中矿业、盛新锂能、雅化集团、中矿资源、永兴材料、赣锋锂业、天齐锂业、藏格矿业、盐湖股份 5、钴镍：华友钴业、伟明环保 6、贵金属：招金矿业、赤峰黄金、山东黄金、山金国际、盛达资源 7、铜：洛阳钼业、紫金矿业、金诚信、藏格矿业、铜陵有色 8、铝：中孚实业、宏创控股、天山铝业、云铝股份、神火股份、华通线缆、中国宏桥 #风险提示： 1、全球经济复苏进度不及预期，全球新能源汽车需求不及预期； 2、金属供给过快释放