宁波银行(002142):中收增长强劲,业绩增速稳步提升-季报点评

#核心观点：1、宁波银行25年前三季度营收、PPOP、归母净利润同比增速分别为8.3%、12.9%、8.4%，增速较上半年分别上升0.4、1.1、0.2个百分点。2、中收增长强劲，手续费及佣金净收入同比增长29%，增速环比上升25个百分点。3、负债成本大幅改善，息差边际企稳，25年前三季度净息差1.76%，较上半年持平；测算第三季度单季净息差环比上升6bp。4、不良生成边际明显下降，测算前三季度不良净生成率0.99%，同比下降26bp；拨备覆盖率376%，环比上升1.8个百分点。5、核销规模下降，有效税率明显回落，前三季度测算不良核销转出率110%，所得税率8.2%。6、信贷需求边际恢复，25年第三季度末贷款同比增长18%；存款同比增长10%，增速环比回落3个百分点。7、第三季度其他综合收益下降35亿元，核心一级资本充足率9.21%，环比下降0.44个百分点。 #盈利预测与评级：预计公司25/26年归母净利润增速分别为9.96%/11.57%，EPS分别为4.36/4.88元/股，维持“买入”评级。 #风险提示：1、外部环境超预期演化；2、经济增长超预期下滑；3、存款成本上升超预期；4、国际经济及金融风险超预期。