轻工制造及纺服服饰行业：双11京东服饰表现亮眼，关注裕元、敏华披露业绩－周报

#核心观点： 1、轻工制造和纺织服装行业指数近期表现优于市场，分别上涨2.56%和4.41%，在申万行业中排名前列。 2、2025年双11期间，服饰品类在主要电商平台GMV实现同比增长，京东平台增速最快；科技功能品牌和运动户外品牌表现强劲。 3、制造出海是重要投资方向，关注无纺布和包装领域的供应链出海机会。 4、纺织制造领域，己内酰胺行业出现反内卷趋势，建议关注相关材料公司。 5、品牌服饰领域，建议关注功能性鞋服、家纺龙头及细分赛道成长性公司。 6、造纸行业存在反内卷机会，文化纸、白卡纸、箱板纸等细分领域有不同表现。 7、家居行业部分公司业绩表现良好，软体、定制及智能家居赛道值得关注。 8、宠物用品行业代工业务和自有品牌业务均有增长潜力。 #投资建议： 1、延江股份：全球一次性卫材面层材料升级，无纺布制造出海。 2、美盈森：包装行业需求爆发及出海机会。 3、裕同科技：包装行业需求爆发及出海机会。 4、台华新材：己内酰胺行业反内卷。 5、晶苑国际：份额提升，盈利能力优化。 6、华利集团：新客户放量，盈利能力修复。 7、新澳股份：纺织制造细分龙头。 8、申洲国际：纺织制造细分龙头。 9、健盛集团：纺织制造细分龙头。 10、南山智尚：纺织制造细分龙头。 11、兴业科技：纺织制造细分龙头。 12、海澜之家：主业底部向上，线下特卖第二曲线。 13、安踏体育：功能性鞋服消费。 14、李宁：功能性鞋服消费。 15、361度：功能性鞋服消费。 16、波司登：功能性鞋服消费。 17、罗莱家纺：家纺龙头。 18、富安娜：家纺龙头。 19、水星家纺：家纺龙头。 20、报喜鸟：细分赛道成长性突出。 21、比音勒芬：细分赛道成长性突出。 22、太阳纸业：文化纸林浆纸一体化优势扩大。 23、仙鹤股份：细分赛道景气度较高。 24、博汇纸业：白卡纸品种。 25、五洲特纸：白卡纸品种。 26、山鹰国际：箱板纸品种。 27、玖龙纸业：箱板纸品种。 28、理文造纸：箱板纸品种。 29、中顺洁柔：业绩困境反转。 30、喜临门：软体龙头，电商表现靓丽。 31、顾家家居：软体龙头。 32、敏华控股：软体公司。 33、慕思股份：软体公司。 34、索菲亚：定制板块。 35、欧派家居：定制板块。 36、志邦家居：定制板块。 37、公牛集团：智能家居赛道。 38、好太太：智能家居赛道。 39、瑞尔特：智能家居赛道。 40、源飞宠物：宠物用品，代工拐点及自有品牌成长期。 #风险提示：原材料价格大幅上涨、宏观经济波动、行业政策变动、测算结果偏差、研报使用信息更新不及时、历史规律失效等风险。