计算机行业：筑底回暖迹象初显，关注智能、信创和出海－25Q3计算机行业总结

#核心观点：1、2025年前三季度计算机板块业绩呈现温和修复，营收增速中位数连续三个季度为正，利润端呈现低速增长，板块初显企稳端倪。2、机构对计算机板块的主动配置力度呈现波动，Q3持仓配比下降，低配程度扩大。3、结构角度显示智能化、信创、工业软件等赛道呈现好转迹象，多数赛道在经营与业绩端实现一定好转。 #投资建议：1、人工智能方向：算力方向关注浪潮信息、神州数码、中科曙光、海光信息、首都在线、云天励飞、紫光股份、冰轮环境；模型方向关注科大讯飞、格灵深瞳、商汤、云从科技；应用方向关注金蝶国际、明源云、赛意信息、鼎捷数智、金山办公、万兴科技、彩讯股份、宇信科技、京北方、恒生电子、顶点软件、同花顺、中科软、长亮科技、天阳科技、百融云、新致软件、卫宁健康、创业慧康、嘉和美康、讯飞医疗科技、医渡科技、鹰瞳科技、地平线机器人、速腾聚创、索辰科技、中控技术、汉得信息、能科科技、云鼎科技、焦点科技、萤石网络、佳发教育、神思电子、鸥玛软件、金桥信息；安全方向关注深信服、启明星辰、国投智能、天融信、绿盟科技、迪普科技、安恒信息、安博通、盛邦安全、永信至诚、亚信安全、奇安信。2、信创方向：基础软硬件关注中国软件、诚迈科技、麒麟信安、达梦数据、星环科技、太极股份；通用软件关注金蝶国际、用友网络、赛意信息、金山办公、彩讯股份、福昕软件；行业应用软件关注中望软件、索辰科技、华大九天、概伦电子、广联达、浩辰软件；能源IT和建筑地产IT关注国能日新、东方电子、广联达、明源云。3、出海方向：关注中望软件、鼎捷数智、福昕软件、道通科技、合合信息、浩辰软件。 #风险提示：AI 等底层技术变革不及预期；下游客户IT支出意愿与力度不及预期；政策落地不及预期；行业竞争加剧；研报信息更新不及时的风险等。