煤炭开采行业：静待旺季日耗提升，后续煤价依然稳中偏强－周报

#核心观点： 1、动力煤价格稳中偏强，11月14日北方港口动力煤834元/吨，周环比上涨17元/吨。 2、供应端基本稳定，需求端非电维持刚需补库，港口库存小幅累积但整体依然偏低。 3、后续在安监趋严、年底生产任务完成之下供给有望保持低位运行，电厂日耗将步入冬季旺季抬升通道。 4、炼焦煤供应小幅提升，需求端受部分钢厂复产，铁水产量有所回升，但焦化厂与贸易商补库意愿下降。 5、焦炭供需矛盾不大，部分钢厂已接受焦炭第四轮提涨，涨幅为50-55元/吨，预计价格短期稳定运行。 6、煤炭开采行业供应端约束逻辑未变，头部煤炭企业呈现“高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际”五高特征。 7、维持煤炭开采行业“推荐”评级。 #投资建议： 1、中国神华 2、陕西煤业 3、中煤能源 4、电投能源 5、新集能源 6、兖矿能源 7、晋控煤业 8、广汇能源 9、淮北矿业 10、平煤股份 11、潞安环能 12、山西焦煤 #风险提示： 1、经济增速不及预期风险 2、政策调控力度超预期的风险 3、可再生能源持续替代风险 4、煤炭进口影响风险 5、重点关注公司业绩不及预期风险 6、测算误差风险 7、煤矿事故扰动风险 8、煤价超预期下滑风险 9、全球贸易摩擦