长沙银行(601577):资本充足率回升,资产质量保持稳健-季报点评

#核心观点：1、长沙银行2025年三季度营收、PPOP、归母净利润同比增速分别为1.3%、0.7%、6.0%。业绩主要驱动因素为规模扩张、其他收支、拨备计提和有效税率改善，净息差收窄为主要拖累。2、存贷规模高增，贷款实现两位数增长，总资产和贷款分别增长10.73%、11.65%。3、净手续费收入同比增速9.3%，较上年同期显著改善。4、资产质量稳健，不良贷款率1.18%，不良净新生成率同比下降19bp，关注率下降6bp，拨备覆盖率312%。5、其他非息收入同比增长16.8%，投资收益大幅增长141%。6、资本充足率提升，核心资本充足率10.24%，资本充足率14.23%。7、净息差收窄对净利润拖累明显，利息净收入同比-2.9%。8、成本收入比26.64%，同比上升。 #盈利预测与评级：预计公司2025年归母净利润增速5.21%，2026年归母净利润增速4.97%，2025年EPS为1.97元/股，2026年EPS为2.07元/股，维持“买入”评级。 #风险提示：1、宏观经济超预期下行，资产质量大幅恶化；2、消费复苏不及预期，存款定期化严重；3、市场利率上行，交易账簿浮亏。