银行：信用需求仍待提振，银行经营预期走稳251117

金融统计数据报告显示，10 月份银行扩表节奏边际放缓，主要是政府债发行靠前，实体信贷需求仍待提振；居民存款和非银存款转移持续活跃，年底银行需将加大对于流动性管理关注。三季度行业息差初步企稳，同时监管持续释放对息差及盈利空间的关注，未来政策引导下定价要素有望改善，盈利水平保持稳定。事项：11 月 11 日，中国人民银行公布《2025 年第三季度中国货币政策执行报告》；11 月 13 日，中国人民银行公布 2025 年 10 月金融统计数据报告。民间投融资需求仍待提振。10 月社融余额同比增速 8.5%（9 月同比增速为 8.7%）。1）今年政府债前置发行，四季度开始回落。前 10 月政府债同比多增 3.72万亿元，而 10 月政府债同比少增 5602 亿元，主要是今年靠前发行，叠加去年10 月为本轮化债启动时点。2）实体信贷需求偏弱运行。10 月社融口径下人民币贷款余额下降 154 亿元，同比少增 3119 亿元。10 月央行口径下，居民贷款下降 3604 亿元，票据融资增长 5006 亿元，剔除票据融资外企事业单位贷款下降 1506 亿元，反映居民及企业信贷融资需求均有所走弱。全年来看，前 10 月社融同比多增 3.83 万亿元，其中政府债同比多增 3.72 万亿元，隐含化债影响实体部门融资科目，民间投融资需求仍待提振。