海外消费行业：大麦国际打通国内外演出闭环，户外露营烧烤迎金秋旺季－周报

#核心观点： 1、投资评级为看好（维持）。 2、线下文娱：大麦国际平台上线，打通国内外演出闭环，以东南亚和日韩演出市场作为国际化业务的起点。 3、锅圈/AI广告：户外露营烧烤迎金秋旺季，AI赋能广告进入双向飞轮期；锅圈烧烤类产品占比显著提升，冬季火锅旺季有望拉动同店增长。 4、电商/美护：即时零售融入双十一，美妆各平台表现相对稳健；高端品牌量价齐升，大促优惠弹性较大。 5、港股消费者服务板块跑赢大盘，传媒/商贸零售板块跑输大盘。 #投资建议： 1、旅游：长白山 2、教育：好未来、科德教育 3、餐饮/会展：特海国际、米奥会展 4、美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁 5、受益标的：（1）餐饮：蜜雪集团、古茗、小菜园、绿茶集团；（2）IP：泡泡玛特、布鲁可、华立科技、青木科技；（3）美护：毛戈平、上美股份、若羽臣、巨子生物、四环医药；（4）新消费：美图、赤子城科技；（5）即时零售：美团-W、顺丰同城；（6）旅游：长白山、同程旅行、携程集团-S、大麦娱乐；（7）教育：中国东方教育。 #风险提示：项目落地不及预期，社会零售不及预期，行业竞争加剧等