社会服务行业：社零稳步缓增长，文旅服务消费表现良好－社服与消费视角点评10月国内宏观数据
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录社零增幅平稳。25 年 10 月社零总额 4.63 万亿元，同比增长 2.9%，增幅
研究对象计算机
发布机构中银国际证券
分析师李小民
发布日期2025-11-17
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属中银国际证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象计算机
股票代码不适用
公司共识评级样本不足近 180 天暂无有效评级
一致目标价样本不足近 180 天暂无有效目标价
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
社零增幅平稳。25 年 10 月社零总额 4.63 万亿元，同比增长 2.9%，增幅
环比略降，10 月一定程度上受汽车销售走弱影响。如排除汽车类商品，
则实现同比增长 4.0%，表现良好。受益于以旧换新等提振消费政策，1-10
月社零总额达 41.22 万亿元，同比增长 4.3%。其中，10 月商品零售额
- 11 万亿元，同比增长 2.8%。10 月餐饮收入 5199 亿元，同比增长 3.8%，
增幅较前几月有明显提升，主要原因是餐饮行业“内卷式”竞争、外卖
平台无序补贴等情况有所改善，行业逐步迈入理性竞争阶段。此外，1-10
月网上零售额同比增长 9.6%；其中实物商品网上零售额增长 6.3%，好
于社零增幅。10 月整体来看，消费市场增幅平稳。
同公司研报
继续比较不同机构对同一公司的判断。
同行业近期研报
从单家公司继续回到行业研究。