交通运输行业：快递“反内卷”或强化，航空淡季迎新催化

#核心观点： 1、物流快递：“双11”旺季快递业务量再创新高，政策推动“反内卷”和无人驾驶技术发展，行业经营质量改善。 2、航空机场：秋假带动航空淡季出行需求，长期看好航空投资机会，供需改善支撑票价提升。 3、基础设施：低利率环境和深化改革推进，建议关注优质红利标的配置价值。 4、航运贸易：油运价格同比高增，地缘政治冲突重塑全球运输格局，关注运价波动带来的投资机会。 #投资建议： 1、物流快递：重点关注申通快递、圆通速递、韵达股份、中通快递、极兔速递；持续关注顺丰控股；跨境物流关注嘉友国际、东航物流、国货航。 2、航空机场：重点推荐春秋航空、华夏航空、吉祥航空；关注三大航、海航控股、上海机场、白云机场、海南机场。 3、基础设施：公路板块关注皖通高速、山东高速、东莞控股、粤高速A、宁沪高速、招商公路、四川成渝、中原高速；铁路板块关注大秦铁路、京沪高铁、广深铁路、铁龙物流、中铁特货；港口板块关注青岛港、唐山港、北部湾港、招商港口、日照港。 4、航运贸易：集运关注中远海控、中远海发；油运关注中远海能、招商轮船、招商南油。 #风险提示：宏观经济下行风险、汇率大幅波动风险、地缘政治风险、行业政策调整风险、第三方信息数据可信性风险、数据统计口径及测算误差风险、研报使用信息数据更新不及时风险。