电力设备及新能行业：瀚海聚能点亮仪式开启，FRC路线持续推进－核聚变系列（02）250720

事件：7 月 18 日，瀚海聚能（成都）科技有限公司 HHMAX-901 主机建设完成暨等离子体点亮仪式在公司聚变装置基地成功举行，中国首台商业化直线型场反位形聚变装置成功实现等离子体点亮，标志着我国在可控核聚变商业化探索上，尤其是直线型场反位形技术路线的商业化应用上，取得了重大突破。“人造太阳”点亮人类未来，人类迎来能源自由的梦想正在成为现实。

FRC 技术路线是核聚变反应的一种。聚变的路线主要分为两类：磁约束、惯性约束。磁约束是当前较为主流的路线，主要有托卡马克（环形磁场）、场反位形（Field-Reversed Configuration, FRC）、仿星器（复杂外线圈磁场）。随着相关科学技术的快速进步，系统结构简单、造价及运行成本低的 FRC 备受关注，被称为核聚变领域有望首先实现商业化的技术路线。FRC 的原理是通过反向电流产生闭合的极向磁场（无中心螺线管），形成类似磁岛的封闭结构，从而形成自组织的反向磁场。

FRC 技术路线代表性的是美国的 Helion 公司。美国的 Helion 公司成立于2013 年，投资人包括 OpenAI CEO 山姆·奥特曼。2024 年底，奥特曼向媒体透露，Helion 将很快演示净能量增益核聚变。微软公司已与 Helion 签订对赌协议，希望在 2028 年采购由 Helion 提供的核聚变电力，功率不低于 50 兆瓦。这一数字虽小但意义重大，Helion 若能兑现，将是“历史性时刻”

瀚海聚能直线型装置快速推进。瀚海聚能专注于磁约束中的场反位形（Field-Reversed Configuration ,FRC）技术路线，其 HHMAX901 项目于 2024年 6 月开始立项，8 月正式开始启动物理设计，参数对标国际领先的同类装置，经过多次物理与工程上的设计迭代，于今年 2 月正式固化设计，进入工程建造阶段。目前已完成了装置全部真空系统以及支撑系统的建造、装配，并通过了真空检漏以及绝缘耐压测试，本次等离子体点亮成功，标志着装置已具备后续场反实验基础。接下来，瀚海聚能将以 HHMAX-901 为载体，系统性推进新型可控核聚变技术研发、加速核心器件突破、孵化沿途商业化产品。

投资建议

核聚变产业商业化落地提速，建议持续关注核聚变产业催化。建议关注：真空室相关【国光电气】【合锻智能】；大功率电子管+真空开关【旭光电子】、电源【英杰电气】【爱科赛博】【四创电子】、超导相关【永鼎股份】【联创光电】【西部超导】、电容【王子新材】等。

风险提示

产业化进度不及预期；政策落地不及预期。