煤炭开采行业：印度2026财年第二季度炼焦煤进口环比增长6％251102

本周全球能源价格回顾。截至 2025 年 10 月 31 日，原油价格方面，布伦特原油期货结算价为 65.07 美元/桶，较上周下降 0.87 美元/桶（-1.32%）；WTI 原油期货结算价为 60.98 美元/桶，较上周下降 0.52 美元/桶（-0.85%）。天然气价格方面，东北亚 LNG 现货到岸价为 10.62 美元/百万英热，较上周下降 0.585 美元/百万英热（-5.22%）；荷兰 TTF 天然气期货结算价 30.74 欧元/兆瓦时，较上周下降 1.185 欧元/兆瓦时（-3.71%）；美国 HH 天然气期货结算价为 4.116 美元/百万英热，较上周上涨 0.779 美元/百万英热（+23.34%）。煤炭价格方面，欧洲 ARA 港口煤炭（6000K）到岸价 97.15 美元/吨，较上周上涨 1.15 美元/吨（+1.20%）；纽卡斯尔港口煤炭（6000K）FOB 价 112.7 美元/吨，较上周上涨 2.05 美元/吨（+1.85%）；IPE 南非理查兹湾煤炭期货结算价 81.75 美元/吨，较上周上涨 0.25 美元/吨（+0.23%）。印度 2026 财年第二季度炼焦煤进口环比增长 6%。据印度 BigMint 平台10 月 27 日发布的信息，2025-26 财年第二季度（2025 年 7 月至 9 月），印度炼焦煤进口量为 1690 万吨，环比第一季度的 1600 万吨增长 6%。反映出印度的钢铁行业产能和产量都有所增加。2026 财年第二季度，澳大利亚仍是印度炼焦煤进口最大的供应国，从澳大利亚炼焦煤进口 970 万吨，环比一季度 850 万吨增长 14.1%；从俄罗斯炼焦煤进口为 270 万吨，环比一季度 260 万吨增长 3.8%。预计未来几个月，由于钢铁厂季风期雨季过后的补货需求，印度炼焦煤进口采购量可能将增加。投资建议：推荐业绩弹性较大的兖矿能源（H+A）、晋控煤业。重点关注深耕智慧矿山领域的科达自控。重点关注煤炭央企中煤能源（H+A）、中国神华（H+A）；重点推荐困境反转的中国秦发；“绩优则股优”，绩优的陕西煤业、电投能源、淮北矿业、新集能源；弹性较大的兖矿能源、晋控煤业、平煤股份，未来存在增量的华阳股份、甘肃能化，建议关注弹性标的昊华能源。此外，前期完成控股变更，目前正在办理资产置换的江钨装备亦值得重点关注。风险提示：国内产量释放超预期，下游需求不及预期，原煤进口超预期。