农林牧渔行业：猪价震荡偏弱，看好产能去化加速－周报

#核心观点： 1、农林牧渔行业指数本周表现跑输上证综指。 2、生猪养殖：猪价仍处下跌趋势，全行业亏损；出栏均重处于历史中高区间，供给端出栏环比持续增加，预计猪价仍有下探空间；政策调控和供给压力下产能已有所减少，行业价格跌破完全成本线，板块景气度底部企稳；中长期行业有较优秀中枢利润，头部企业有超额利润释放。 3、禽类养殖：白羽鸡供给充足，价格承压，板块景气度底部企稳；黄羽鸡因下游需求好转及供给收缩，价格坚挺，景气度好转。 4、牧业：活牛价格同比上涨，进入消费旺季，牛肉价格有望稳步上涨；奶牛散奶价格在备货旺季企稳回升，行业产能有望持续去化，原奶价格明年有望企稳回升；肉牛周期有望开启，景气度稳健向上。 5、种植链：新作玉米上市冲击短期价格，大豆进口存在不确定性，饲料原料成本有回落空间；全球天气扰动可能致农作物减产，种植板块景气度底部企稳，若实质性减产景气度有望改善。 #投资建议： 1、牧原股份 2、温氏股份 #风险提示： 转基因玉米推广进程延后/动物疫病爆发/产品价格波动。