电力设备及新能源行业：供给侧改革超预期，AI+创新体现弹性－新能源+AI行业周报（第17期20250713－20250719）250719

行业整体策略：供给侧改革超预期，AI+创新体现弹性光伏硅料供给侧改革的影响力有望扩散到新能源其他环节，如电动车、锂电等，从推动整体产业逐步进入向上周期；上游短期有弹性；产品力领先、创新有优势的公司长期受益。新能源汽车产业链核心观点：中下游新周期已开启1、英伟达 H20 芯片拟恢复对华供应，数据中心产业链（电芯等）等受益。1）英伟达 H20 芯片拟恢复对华出口，有望带动智算中心建设加速。2）蔚蓝锂芯预计 2025 年上半年实现净利润 3 亿元至 3.6 亿元，同比增长 79.29%-115.15%；业绩增长主要得益于锂电池出货量增加。3）禾望电气预计 2025 年上半年实现净利润 2.34 亿元至 2.55 亿元，同比增加 51.18%到 64.75%；业绩增长主要因新能源业务增长。2、“反内卷”推升碳酸锂价格，锂电产业链受益。1）近期，“反内卷”引发碳酸锂价格反弹，行业迈入从无序竞争向技术驱动与资源协同转型的新阶段。2）商务部等调整技术出口管制目录，磷酸铁锂与提锂等高端技术列入限制。光储产业链核心观点：中期底部将逐步确认1、硅料供给侧改革推动光伏全产业链价格上涨。1）本周多晶硅价格延续上涨，均价环比涨超 12%。2）光伏产业链自上而下出现协同涨价：硅料带动硅片、电池片及组件价格全面上调，未来涨价持续性仍取决于实际需求与排产策略。2、新技术有望引领行业走出产业周期低谷，爱旭股份、隆基绿能等受益。1）从光伏企业 2025 年上半年业绩预告看，超半数企业业绩改善；辅材龙头企业凭借成本和规模优势保持盈利，部分电池、组件及硅片企业通过技术创新和市场策略实现亏损收窄。2）隆基、爱旭凭借 BC等新技术在二季度率先转好，如隆基 HPBC 2.0 组件市场认可度高，产能快速提升，HIBC 技术组件功率突破 700W，量产效率达 25.9%。3、政策推动光储市场发展，阳光电源、海博思创等受益。1）近期甘肃省发改委发布《发电侧容量电价机制（征求意见稿）》，拟自 2026年起试行两年，利好新型储能。2）青海省发布《绿电直连实施方案》，明确四类直连路径及自发自用比例门槛，要求合理配置储能并强化源荷协同。3）数据中心、充电桩等领域储能需求提升：近期，政策要求数据中心标配储能；“光伏+储能”首次写入充电桩建设规范。