工业行业：行业稳中有升，需求回暖提供增长动能－刀具行业深度报告251031

报告要点

行业概况：市场规模庞大，产业链协同深化刀具行业是机械制造的基础支撑性行业，产品丰富。刀具是一种用于切削、磨削、钻孔、刮削、研磨或其他加工操作的手持或机器安装的工具。刀具行业市场规模庞大，国内刀具市场稳步增长。根据 QY Research 数据，归因于制造业和工业部门需求日益增长，预计 2029年全球金属切削刀具市场规模将达到 433 亿美元，整体呈现向上趋势。同时，近年来中国刀具市场在稳步增长，2023 年中国刀具市场规模达538 亿元，同比增长 5.12%。硬质合金刀具占主导地位，高端市场迅速增长。刀具行业产业链主要包括上游原材料零部件，中游刀具生产制造，下游则覆盖多行业多领域。行业竞争格局清晰，外资企业仍主导高端市场。行业增长态势下国产刀具企业发展迅速。

发展趋势：政策引导与技术革新双轮驱动，国产替代加速政策端，以制造业升级与自主可控为核心，推动刀具行业迈向高质量与高可靠性的新发展阶段。在 25 年 9 月《机械行业稳增长工作方案（2025—2026 年）》提到加大制造业重大技术改造和大规模设备更新工程实施力度，落实工业重点行业领域设备更新和技术改造指南，刀具行业有望在政策推动下走上发展快车道。技术端，创新刀具的高性能与智能化趋势，深度顺应现代制造业向高精度、高效率、低能耗转型的核心需求。国产刀具受捧度渐升，发展态势向好，国产替代趋势凸显。

行业催化：下游需求回暖，新兴产业或提供未来发展动能下游高景气领域需求复苏，拉动刀具替换与新增需求。24 年以来伴随下游应用领域需求的不断复苏，包括像军工（航空发动机叶片制造等）、新能源（风电组件加工等）、工业机器人（关节减速器精密加工）等领域需求增长强劲，拉动刀具市场更新迭代，需求稳步提升。人形机器人行业方兴未艾，或将成为刀具行业未来发展新动能。

投资建议建议关注中钨高新：成本优势筑牢壁垒，受益于工程机械高端化升级；厦门钨业：多业务协同赋能，刀具业务享产业链红利；华锐精密：聚焦高端数控刀具，拓展下游新领域；欧科亿：长期受益于技术迭代与渠道拓展。

风险提示原材料价格波动风险；市场竞争加剧风险；技术迭代与产品研发风险；下游行业周期性波动风险；进口替代进程不及预期风险；环保政策趋严的风险；海外市场拓展不及预期风险；人才结构性短缺风险；中小企业同质化竞争加剧风险。