房地产行业：新房二手房价格环比降幅扩大，上海新房价格同环比持续领涨－点评报告

#核心观点： 1、投资评级为看好（维持）。 2、2025年10月70大中城市新建商品住宅销售价格环比下降0.5%，降幅较9月扩大0.1个百分点；同比下降2.6%，降幅较9月缩小0.1个百分点。 3、一、二、三线城市新建商品住宅销售价格环比分别下降0.3%、0.4%、0.5%；同比分别下降0.8%、2.0%、3.4%。 4、2025年10月70大中城市二手住宅销售价格环比下降0.7%，降幅较9月扩大0.1个百分点；同比下降5.4%，降幅较9月扩大0.2个百分点。 5、一、二、三线城市二手住宅销售价格环比分别下降0.9%、0.6%、0.7%。 6、上海新房价格以环比上涨0.3%、同比上涨5.7%领跑重点35城。 7、在政策作用下，房地产市场整体朝止跌回稳方向迈进，但房价仍可能存在小幅度震荡。 #投资建议： 1、绿城中国：布局城市基本面较好、善于把握改善型客户需求的强信用房企。 2、招商蛇口：布局城市基本面较好、善于把握改善型客户需求的强信用房企。 3、中国海外发展：布局城市基本面较好、善于把握改善型客户需求的强信用房企。 4、建发股份：布局城市基本面较好、善于把握改善型客户需求的强信用房企。 5、滨江集团：布局城市基本面较好、善于把握改善型客户需求的强信用房企。 6、建发国际集团：布局城市基本面较好、善于把握改善型客户需求的强信用房企。 7、华润置地：住宅与商业地产双轮驱动，同时受益于地产复苏和消费促进政策。 8、新城控股：住宅与商业地产双轮驱动，同时受益于地产复苏和消费促进政策。 9、龙湖集团：住宅与商业地产双轮驱动，同时受益于地产复苏和消费促进政策。 10、华润万象生活：“好房子，好服务”政策下服务品质突出的优质物管标的。 11、绿城服务：“好房子，好服务”政策下服务品质突出的优质物管标的。 12、保利物业：“好房子，好服务”政策下服务品质突出的优质物管标的。 13、招商积余：“好房子，好服务”政策下服务品质突出的优质物管标的。 14、滨江服务：“好房子，好服务”政策下服务品质突出的优质物管标的。 15、建发物业：“好房子，好服务”政策下服务品质突出的优质物管标的。 #风险提示：行业销售恢复不及预期、政策放松不及预期。