煤炭行业：日耗上行带动电厂去库，焦炭第四轮提涨落地－定期报告

#核心观点： 1、动力煤价格周环比上涨，产地价微涨或持平，样本矿山日均产量同比下滑，电厂日耗大涨，库存变化分化，非电行业开工率处于历史同期偏高水平。 2、焦煤价格周环比持平，部分产地价小涨，样本矿山精煤日均产量同比下滑，库存同比大幅下降，蒙煤通关量同比增加，日均铁水产量同比微增，焦炭第四轮提涨开启。 3、反内卷是手段，扭转PPI是根本目的，PPI同比降幅收窄，煤价带动PPI环比企稳，煤价低点或为政策底，后续可期待更多供给端政策。 4、煤炭供给弹性有限，产能控制严格，安监环保趋严，区域分化加剧，开采难度加大，成本上升，资源稀缺性显现。 5、煤炭作为主要能源地位短期难变，供给偏刚性及成本上升支撑煤价底部，煤价有望维持震荡格局，煤企报表健康，分红比例改善，煤炭股有比较优势。 #投资建议： 1、中国神华 2、中煤能源 3、陕西煤业 4、兖矿能源 5、华阳股份 6、广汇能源 7、晋控煤业 8、甘肃能化 9、淮北矿业 10、平煤股份 11、山西焦煤 12、潞安环能 13、山煤国际 14、陕西能源 15、新集能源 16、淮河能源 #风险提示： 国内煤炭产能释放超预期，进口煤超预期，替代电源发电量超预期，宏观经济不及预期