基础化工行业：中石油百万吨级乙烯装置开车成功，璞烯晶超高纯高分子量聚乙烯投产－周报251102

投资要点

本周板块行情：本周，上证综合指数上涨 0.11%，创业板指数上涨 0.5%，沪深 300 下跌 0.43%，中信基础化工指数上涨 3.37%，申万化工指数上涨 2.5%。

化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为有机硅(6.2%)、磷肥及磷化工(5.94%)、纯碱(4.75%)、轮胎(4.39%)、钾肥(3.83%)；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为钛白粉(-2.16%)、橡胶助剂(-1.35%)、涤纶(-0.71%)、合成树脂(-0.07%)、其他塑料制品(0.15%)。

本周行业主要动态

中石油百万吨级乙烯装置开车成功。10 月 26 日，中国石油广西石化公司(以下简称广西石化)120 万吨/年乙烯装置正式投料，于 10 月 27 日凌晨产出合格产品，标志着该装置一次开车成功，将推动形成西南地区“龙头带动、集群发展”的石化产业新生态。该装置由寰球工程有限公司总承包，采用中国石油自主知识产权的大型乙烯成套工艺技术，每年可生产聚合级乙烯 120 万吨、聚合级丙烯 61.6 万吨、加氢汽油 40 万吨、苯乙烯 3.5 万吨，并副产氢气、裂解碳五、碳九及裂解燃油等 20 多种化工原料、产品和半成品。该装置投产后，可推动广西石化每年减少油品产量 349 万吨、增产化工品 306 万吨，其中高端膜料、管材料等产品将直接填补国内供给缺口，缓解我国石化产业“油多化少、高端不足”的结构性矛盾。（资料来源：中国化工报）

璞烯晶超高纯高分子量聚乙烯投产。10 月 28 日，位于上海化学工业区的璞烯晶新能源专用聚烯烃特种材料项目（一期）正式投产。此次投产的一期核心装置——14 万吨/年超高纯高分子量聚乙烯装置，采用璞烯晶自主研发、技术领先的超高纯淤浆法工艺，并配套引进德国、日本先进装备，确保了产品具备高洁净、高分子量、高一致性等卓越特性。按照计划，二期项目预计 2026 年三季度投产，项目全部投产后将达到 28 万吨/年的超高纯高分子量聚乙烯生产规模。（资料来源：化工新材料、上观新闻、上海化工区）

投资主线一：轮胎赛道国内企业已具备较强竞争力，稀缺成长标的值得关注。全球轮胎行业空间广阔，国内轮胎企业迅速发展。建议关注：赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、玲珑轮胎。

投资主线二：消费电子有望逐渐复苏，关注上游材料企业。随着下游消费电子需求逐渐回暖复苏，面板产业链相关标的有望充分受益。部分国内企业在面板产业链部分环节成功实现进口替代，切入下游头部面板厂供应链，自身α属性充足。随着面板产业链景气度有望回暖，头部显示材料厂商有望享受行业β共振。建议关注：东材科技（光学膜核心标的，电子树脂稳步放量）、斯迪克（OCA 光学胶龙头企业）、莱特光电（OLED 终端材料核心标的）、瑞联新材（OLED 中间体及液晶材料生产商）。