轨交设备行业：CR450动车组破技术壁垒，中国高铁再攀新高度251102

投资要点

速度突破进“无人区”，多项难题成功攻克CR450 动车组作为“十四五”国之重器，试验时速达 453 公里、运营时速 400 公里，进入世界高铁速度“无人区”。为实现这一突破，科研团队攻克诸多难题：制动系统在时速 400 公里下制动盘最高温达700℃仍保性能，整体减重 10%（约 50 吨），且时速 400 公里运行时噪声水平与现有复兴号时速 350 公里相当，还通过 1000 万次疲劳试验验证结构安全。

带动产业链升级，彰显新型举国体制优势CR450 动车组研发调动超 2100 家企业参与，覆盖 20 多个省区市，带动轮轴等关键部件实现自主化，形成千亿级产业规模，其新技术还反向赋能 CR400 动车组。截至 2024 年底，我国高铁营业里程 4.8 万公里占全球 70%以上，CR450 动车组获国际高度认可，不仅提升高铁竞争力，更彰显我国新型举国体制优势，推动“中国名片”持续亮眼。

营业里程持续增长，20 万公里目标创造广阔市场空间2022 年国务院印发《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》，明确提出到 2025 年，铁路营业里程达到 16.5 万公里，其中高速铁路营业里程达到 5 万公里；2020 年国铁集团出台《新时代交通强国铁路先行规划纲要》，2021 年国务院印发《国家综合立体交通网规划纲要》，两个文件均对 2035 年我国铁路网规模提出了一致要求：到 2035 年，全国铁路网达 20 万公里左右，其中高铁 7 万公里左右。结合“十四五”铁路网规模，若想达到 2035 年的目标，2026 年至 2035 年需建成铁路3.5 万公里左右，其中高铁 2 万公里左右，平均每年铁路投产新线 3500公里左右，其中高铁 2000 公里左右。20 万公里的远期目标有望为轨交装备行业创造广阔市场空间。

建议关注1）中国中车：全球领先的轨交装备供应商，轨交装备收入全球第一，行业地位巩固；2）中国通号：以轨道交通控制技术为特色，全球领先的轨道交通控制系统提供商；3）时代电气：具有领导地位的牵引变流系统供应商，产品连续多年领跑国内市场；4）思维列控：专业从事铁路运输安全保障的铁路装备定点企业，已成为我国高铁综合监测领域的核心供应商；5）神州高铁：我国轨道交通智能运营检修装备领先企业，下游客户基本覆盖国铁、城轨、货运专用铁路线、主机厂等客户群体；6）辉煌科技：以服务轨道交通为己任，提供轨交运维设备及集成化解决方案，技术开发和项目实施经验丰富。

风险提示铁路网络建设进度不及预期；机车车辆维修需求释放缓慢；铁路客、货运输受到其他交通方式挤压导致下滑等