三元基因(920344):重组人干扰素α1b喷雾剂增长,新厂区折旧摊销等费用致利润承压-北交所信息更新

#核心观点：1、2025年Q1-Q3公司营收1.63亿元，同比下滑3.26%，归母净利润为-1427.92万元。2、新厂区智能化生产和研发基地项目大部分达到预定可使用状态转固，折旧摊销费用、运营维护费用以及费用化利息增加影响利润。3、集采推动公司产品销量稳步增长，新增医疗终端1106家，累计实现6000余家医疗终端准入。4、2025年上半年，9个省份开始集采第二年接续工作，持续加快等级医院准入速度，提升市场覆盖率。5、研发方面，公司加速推进PEG集成干扰素突变体注射液伴随基因检测治疗乙肝临床试验项目、γδT细胞的肿瘤免疫细胞治疗项目临床研究，投入研发费用1946.84万元，同比增长49.08%。6、人干扰素α1b雾化吸入治疗小儿RSV肺炎临床试验项目关键性临床研究已按计划完成。7、公司布局重组全人胶原蛋白领域，开拓消费医疗市场新机遇，构建双轮驱动的多元化发展格局。8、随着新厂区陆续全面投入运营，产能逐步释放，收入增长将有效覆盖固定成本摊销，利润有望逐步回归合理区间。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.11亿元、0.28亿元、0.40亿元，对应EPS为0.09元/股、0.23元/股、0.33元/股，维持“增持”评级。 #风险提示：市场情况变化风险、原材料价格波动风险、销售区域集中风险。