房地产行业：推动房地产高质量发展，9月单月销售规模跌幅收窄－新房二手房周报（第43周）

#核心观点： 1、本周15城新房二手房合计成交面积环比下降3.8%，同比下降24.5%；10月以来月度环比下降17.6%，同比下降28.0%。 2、2025年年初至今，15城新房二手房整体成交面积年度累计同比微增0.9%，其中一线城市累计同比增长8.4%，二线下降1.9%，三四线下降7.2%。 3、二十届四中全会公报提出推动房地产高质量发展。 4、2025年9月单月商品房销售面积和销售额同比跌幅较8月有所收窄；1-9月累计销售面积和销售额同比降幅略有扩大。 5、2025年9月单月房地产开发投资同比降幅扩大；1-9月累计开发投资同比降幅扩大。 6、2025年9月单月新开工面积同比降幅收窄，竣工面积同比转正；1-9月累计新开工和竣工面积同比降幅均收窄。 #投资建议： 1、保利发展：2025年前三季度营业收入同比下降5.0%，归母净利润同比下降75.3%；成功发行中期票据。 2、招商蛇口：完成2025年第二期公司债券发行。 3、华发股份：累计回购公司股份5510万股，占总股本2.002%，成交总金额2.9亿元。 4、城投控股：2025年第三季度签约销售面积同比增长19.55%，签约销售金额同比增长2.90%。 5、关注板块配置机会，中长期看好行业“好房子”趋势下品质房企的配置价值。 #风险提示： 政策落地不及预期，基本面恢复不及预期，风险化解不及预期。