建筑行业：基建投资增速进一步放缓，国常会强调深入实施两重建设－周报（11.8－11.14）

#核心观点： 1、1-10月我国基建投资增速录得1.51%，较1-9月下降1.83个百分点，增速降至年内新低。 2、狭义基建增速录得-0.1%，较1-9月下降1.2个百分点，近4年首次出现负增长，表明基建投资力度仍处于偏弱区间。 3、细分项中管道、水上和铁路运输业投资增速较好，分别增长13.8%、9.4%和3.0%。 4、国常会强调做好“两重“项目谋划推进，积极撬动资金，引导民间资本参与，项目推进有望加速。 5、维持行业“强于大市“评级。 #投资建议： 1、上海港湾 2、中国核建 3、中国能建 4、鸿路钢构 5、中国化学 6、中国中冶 7、中国建筑 8、中国中铁 9、中国交建 10、隧道股份 11、中材国际 12、江河集团 #风险提示： 1、施工进度受资金到位情况、自然条件等影响较大，有可能出现延误进而影响收入确认；海外工程建设进度还受当地政治、安全环境影响。 2、房地产市场持续低迷可能对建筑企业造成多方面不利影响。房地产对建筑企业的影响主要体现在：1）当前土地市场低迷，地方政府土地出让收入较大幅度下滑，对基建资金来源造成不利影响；2）房地产市场持续低迷，商品房销售、开工较大幅度下滑，影响了房建企业的新增订单，而竣工面积下行，影响了装饰装修企业的订单，相关建筑子板块企业业务发展受不利影响；3）房地产企业的暴雷，对存在房地产企业应收款、房地产开发项目存货的建筑企业带来减值压力。 3、新能源业务拓展可能不及预期。部分传统建筑企业布局新能源咨询、工程、运营等新领域，但该领域较为依赖政府资源及自身专业实力，可能存在拓展失败的风险。