建筑建材行业：10月基建投资进一步下滑，“两重”建设有望提速－周报20251110－20251115

#核心观点： 1、国务院常务会议研究深入实施“两重”建设，强调在“十五五”全局中谋划推进，把握战略性、前瞻性、全局性要求，强化部门协同，注重软硬结合，推动国家重大战略深入实施和重点领域安全能力提升。 2、优化项目审核，注重创新要素投入和无形资产投资，促进新质生产力发展。 3、合理安排项目建设与资金拨付节奏，强化项目和资金匹配，积极撬动超长期贷款、政策性金融等资金，引导更多民间资本参与。 4、2025年1-10月固定资产投资同比-1.7%，基建（不含电力）-0.1%，地产投资-14.7%，制造业投资+2.7%。 5、10月单月基建投资（不含电力）同比-8.91%。 6、专项债发行金额周环比增加208.33%，本月新增发行年同比增加3512.70%，本年累计新增发行相比2024年同期增加6.35%。 7、2025年新增地方政府专项债累计发行进度为94.30%，慢于2024年同期。 8、全国水泥市场价格环比上涨0.3%，平均出厂价环比+0.4%、年同比-20.7%。 9、建筑指数上涨0.35%，建材指数上涨0.97%，同期上证指数下跌0.18%；2025年初至今，建筑指数累计上涨10.52%，建材指数累计上涨22.35%。 #投资建议： 1、中国中铁：推荐 2、中国交建：推荐 3、中国铁建：关注 4、中国电建：关注 5、中国建筑：关注 6、中材国际：推荐 7、中钢国际：关注 8、北方国际：关注 9、中国海诚：关注 10、海螺水泥：推荐 11、鸿路钢构：推荐 12、华新建材：推荐 13、上峰水泥：关注 #风险提示： 化债等政策不及预期，基建项目落地不及预期，水泥区域协同不佳，原材料价格超预期，行业竞争加剧风险。