计算机行业：AI Infra梳理！物理AI—数字孪生、具身智能实现基石！－周报20251110－20251114

#核心观点： 1、AI Infra是支撑AI模型训练与推理的底层软硬件系统，作为AI产业链“卖铲人”，受益于技术迭代、行业渗透及客户绑定，成长确定性高。 2、物理AI是让AI走向现实世界的系统性工程，融合空间智能及世界模型，是数字孪生、具身智能的实现基石。 3、AI进入推理时代，市场规模快速增长，2025年预计同比增长超86%，算力需求向多租户、弹性调度演进。 4、物理AI产业链已形成清晰的价值分布，包括芯片及控制器、数据获取、算法及模型、落地应用等环节。 #投资建议： 1、第四范式：收入增速超预期，下游AI需求不断验证。 2、粉笔：AI笔试产品进展良好，产品即将推新。 3、AIGC：金山办公、万兴科技、道通科技、虹软科技、新致软件、中科创达、润达医疗、福昕软件、萤石网络、汉得信息。 4、数字经济领军：海康威视、金山办公、恒生电子、中控技术、德赛西威、启明星辰、科大讯飞、华大九天、同花顺、金蝶国际、大华股份、新大陆。 5、信创&数据：海光信息、软通动力、索辰科技、博思软件、能科科技、纳思达、太极股份、中国软件国际。 6、AIGC算力：浪潮信息、海光信息、神州数码、中科曙光。 #风险提示：行业若激进扩人策略，可能影响盈利增长。外部因素影响供应链稳定性。