轻工行业：看好AI眼镜放量，供给格局改善下重视反内卷及出海机会－2026年度策略报告

#核心观点： 1、智能眼镜市场快速增长，预计从2024年152万副增至2030年9000万副，镜片制造企业迎来发展机遇。 2、二片罐行业供给拐点显现，市场份额向头部集中，产能有望停止净增长，盈利能力有望修复。 3、中美贸易战暂停及美联储降息，出口链企业订单有望改善。 4、谷子经济市场规模预计从2024年1689亿元增至2029年3089亿元，供需两端推动增长。 #投资建议： 1、康耐特光学：全球镜片制造领军企业，与科技和消费电子企业开展XR业务合作。 2、明月镜片：国内光学镜片领先企业，小米AI眼镜官方独家光学合作伙伴。 3、宝钢包装：产品以二片罐为主的国企，越南、柬埔寨、厦门在建项目将陆续投产。 4、奥瑞金：收购中粮包装，在泰国和哈萨克斯坦建设二片罐生产线。 5、昇兴股份：越南兴安基地2025Q1开始投资建设。 6、英科医疗：全球一次性手套龙头，已启动海外基地建设。 7、英科再生：创新塑料循环再利用全产业链，加速越南工厂三期项目建设。 8、众鑫股份：可降解植物纤维模塑餐饮具领先企业，泰国二期项目推进中。 9、晨光股份：传统文具行业龙头，积极布局二次元IP领域，签约腾讯视频IP。 #风险提示：智能眼镜销量不及预期、二片罐价格提升不及预期、贸易政策及关税变动、IP运营能力不足、业绩预测和估值判断不及预期。