建筑装饰行业：固投承压，传统基建投资增速由正转负－2025年1－10月投资数据点评

#核心观点： 1、2025年1-10月固定资产投资增速进一步回落，累计同比-1.7%，增速较1-9月下降1.2个百分点。 2、制造业投资同比+2.7%，增速较1-9月下降1.3个百分点。 3、基础设施投资（全口径）同比+1.5%，增速较1-9月下降1.8个百分点；基础设施投资（不含电力）同比-0.1%，增速由正转负。 4、房地产投资同比-14.7%，较1-9月下降0.8个百分点；开工同比-19.8%，竣工同比-16.9%。 5、行业投资承压，但展望后续，随着中央政策持续加码、“两重“项目建设提速以及“十五五“开门红愿景，后续投资有望获得一定支撑。 #投资建议： 1、中西部区域投资关注：四川路桥、中国化学、东华科技、新疆交建 2、新基建关注：圣晖集成、亚翔集成、柏诚股份 3、出海关注：精工钢构、志特新材、中钢国际、中材国际 4、好房子推荐：建发合诚 5、低估值破净企业估值修复关注：中国中铁、中国中冶、上海建工、隧道股份、安徽建工 #风险提示： 经济恢复不及预期，基建投资不及预期，上市公司订单低于预期等。