煤炭行业：预期扰动不改供弱需强格局，涨价动能持续－周报

#核心观点： 1、旺季需求逐步兑现，预期扰动不改供弱需强格局，涨价动能持续。 2、港口煤价继续上涨，后半周企稳。 3、10月全国原煤日均产量环比减少60万吨(-4.3%)至1312万吨，产地供应大幅提升可能性较低。 4、10月全社会发电量及火电发电同比增速超预期，分别达到+7.9%/+7.3%。 5、当前港口库存同比低位，可流通货源仍偏紧，叠加发运成本支撑较强。 6、煤价后市涨价动能持续，年底瞬间高点或冲高至1000元/吨。 7、焦煤供应受安全环保检查等因素影响显著收缩，在安监压力下持续收紧。 8、焦煤刚需仍较强，短期价格弱稳窄幅震荡，后续供给减量加剧下，价格仍有望偏强运行。 #投资建议： 1、高现货比例弹性标的：山煤国际、潞安环能、兖矿能源。 2、业绩稳健、成长型标的：晋控煤业、华阳股份。 3、行业龙头业绩稳健：中国神华、中煤能源、陕西煤业。 4、受益核电增长，强α稀缺天然铀标的：中广核矿业。 #风险提示： 1、下游需求不及预期。 2、煤价大幅下跌。 3、政策变化风险。