基础化工行业：26年三代制冷剂配额方案征求意见稿发布，继续看好化工龙头和新材料成长－周报

#核心观点： 1、中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议公报发布，提出“十五五”时期经济社会发展主要目标，包括建设现代化产业体系、加快高水平科技自立自强、加快经济社会发展全面绿色转型、建设强大国内市场等，化工行业有望受益于后续政策引领，实现高质量发展。 2、2026年三代制冷剂配额方案征求意见稿发布，品种间配额调整比例上调至30%，配额总量基线值不变，调整灵活性增加，不改行业长周期景气向上。 3、铬盐龙头企业发布涨价函，需求旺盛推升产业链景气，海内外高温合金对金属铬需求快速增长，行业景气上行，龙头企业有望量价齐升。 4、周内油价反弹，后续建议继续关注油价波动带来风险阶段性释放后产业链左侧布局机遇。 5、中长期投资推荐坚守白马长期价值，化工核心资产有望迎来盈利与估值修复；外部环境波动背景下，刚需/内需相关的化工子行业确定性凸显；贸易关税叠加反垄断背景下，化工新材料国产替代加速；底部区域，建议关注价格见底后部分产品涨价机遇。 #投资建议： 1、巨化股份、三美股份、东岳集团、昊华科技：受益于三代制冷剂配额方案，行业长周期景气向上。 2、振华股份：铬盐龙头企业，发布涨价函，行业景气上行，有望量价齐升。 3、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、中国石化、中国石油、桐昆股份、新凤鸣：建议关注油价波动带来风险阶段性释放后石化行业战略性机遇。 4、万华化学、华鲁恒升、华峰化学、龙佰集团、扬农化工、新和成、卫星化学、宝丰能源、恒力石化、荣盛石化：化企核心资产与相关细分子行业领先龙头，中长期投资推荐。 5、新洋丰、史丹利、扬农化工：农化行业需求刚性，龙头集中度提升。 6、广东宏大、易普力、雪峰科技：民爆行业由内需驱动，行业龙头有望充分受益。 7、蓝晓科技：吸附分离材料创新型龙头企业推动国产化进程。 8、瑞丰新材、利安隆：润滑油组分全球供应格局重塑，国产替代加速。 9、奥来德、莱特光电：OLED材料和设备国产专利材料打破海外垄断。 10、彤程新材、鼎龙股份、八亿时空：光刻胶自主可控背景下产业链迎来发展机遇。 #风险提示：化工产品需求不达预期的风险，国际油价大幅下跌的风险，环保落实不力的风险。