长江电力(600900):发电量稳增带动业绩增长,拟扩能葛洲坝航运工程提升发电效益-2025H1业绩快报点评
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点： 1、2025H1公司实现营业总收入365.87亿元，同比增长5.02%；归属于上市公司股东的净利润129.84亿元，同比增长14.22%。 2、2025H1发电量稳增，乌东德来水偏丰9.01%，三峡来水偏枯8.39%。六座梯级电站总发电量1266.56亿千瓦时，同比增加5.01%。 3、公司拟出资266亿元建设葛洲坝航运扩能工程，资金来源为自…
研究对象长江电力
发布机构东吴证券
分析师袁理,任逸轩,唐亚辉
发布日期2025-08-02
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属东吴证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象长江电力
股票代码600900
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研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点： 1、2025H1公司实现营业总收入365.87亿元，同比增长5.02%；归属于上市公司股东的净利润129.84亿元，同比增长14.22%。 2、2025H1发电量稳增，乌东德来水偏丰9.01%，三峡来水偏枯8.39%。六座梯级电站总发电量1266.56亿千瓦时，同比增加5.01%。 3、公司拟出资266亿元建设葛洲坝航运扩能工程，资金来源为自有资金，项目总工期91个月。建成后葛洲坝年均发电量将从158亿千瓦时增加到180亿千瓦时。 4、2025年十年期国债收益率下降至1.7%，长江电力2025年股息率3.58%，与国债收益率息差1.88%，红利空间打开。 #盈利预测与评级： 公司2025-2027年归母净利润预测为350.28/367.15/370.87亿元，同比增长7.8%/4.8%/1.0%；对应当前PE 20/19/18倍，维持“买入“评级。 #风险提示： 来水量不及预期，电价波动风险，政策风险，新能源电力市场竞争加剧风险
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