伊之密(300415):积极推动行业标准建立及技术进步,前三季度业绩增长符合预期

#核心观点：1、公司前三季度业绩稳健增长，实现营业收入43.06亿元，同比增长17.21%；归母净利润5.64亿元，同比增长17.45%；扣非净利润5.56亿元，同比增长18.70%。2025年第三季度营业收入15.59亿元，同比增长19.62%；归母净利润2.20亿元，同比增长21.24%；扣非归母净利润2.18亿元，同比增长23.32%。2、公司前三季度销售毛利率31.87%，同比下降2.23个百分点；销售净利率13.36%，同比下降0.07个百分点；期间费用率17.82%，同比下降2.36个百分点。3、公司加快海外市场本土化布局，在印度设立工厂、德国设立研发中心、巴西和越南设立服务中心；注塑机出口增速高于行业平均水平，压铸机依托欧洲、北美技术服务中心推动高端装备出口增长；与瑞士DGS中国子公司签署镁合金半固态注射成型战略协议，有望加速进入国际、国内一线车企供应链。4、公司稳步推进自动化、智能化生产产线建设，五沙第三工厂已投入使用；湖州南浔伊之密华东基地一期项目主体结构封顶，规划年产能超1000台中大型注塑机；子公司拟在顺德大良取得工业用地新建装备制造基地，投资3.74亿元。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为59.40亿元、72.81亿元、86.12亿元，归母净利润分别为7.19亿元、9.12亿元、10.84亿元。对应当前股价PE分别为16倍、13倍、11倍。给予2026年20倍PE，对应目标价39.00元，维持“买入”评级。 #风险提示：下游行业景气度下降，市场竞争加剧，设备更新政策落地进程放缓，新产品的推广应用不及预期，新产业的规模化进程放缓，国际贸易摩擦加剧等风险。