电新行业：新能源车产业链9月下游需求增速回升；看好特高压建设步伐加快－双周报251027

行业动态行业近况2025 年10 月13 日至10 月24 日，储能/电网设备/新能源车/工控设备板块均下跌，跌幅分别为-0.2%/-1.2%/-1.3%/-6.1%。评论电力设备：1-9 月份全国电网投资同比+9.9%，看好特高压建设步伐加快。国网第四批特高压设备招标，“青桂”直流工程进入可研。江西、河南、蒙东、湖南、青海五地电力现货市场陆续启动连续结算试运行。1-9 月电力设备出口总额同比增长24%，其中变压器/高压开关同比+42%/+37%。我们看好下半年国内电网投资持续加码，电力设备出海景气延续。推荐：思源电气、平高电气、国电南瑞等。新能源车中游：9 月下游需求增速回升，新车批量上市驱动增长。我们认为3Q25 新能源出口维持强势，零售销量同比增速放缓、符合此前预期。向前看，受中秋国庆长假影响、我们预计10 月国内销量增速或相对平稳。推荐：宁德时代，亿纬锂能，恩捷股份。储能：美国加州、澳洲NSW地区电价震荡加剧。本周全球储能项目共计约新增5,023MW/18,365MWh，其中中国/澳大利亚/欧洲分别为9,156/7,108/939MWh。我们持续看好新型储能技术多元化发展。我们推荐关注：海博思创、盛弘股份、科华数据。工控：工控公司陆续披露三季报，整体业绩稳健。我们看到3Q25 公司通用自动化业务同比增长28%整体呈现良好的增长态势。一方面，我们看到3Q25 期间整体工业自动化市场有所复苏，例如新能源、消费类行业整体有所改善。另一方面公司借船出海持续贡献增量，1-9 月借船出海业务营收同比增长50%以上。我们持续推荐：麦格米特，科华数据、科士达、伟创电气、雷赛智能等。估值与建议维持相关公司盈利预测、评级与目标价不变。风险宏观经济下行，原料价格波动，政策落地不及预期，关税变化。