亨通光电(600487):Q3同比稳健增长,海缆光纤齐头并进

#核心观点：1、2025年三季度公司实现营业收入175.7亿元，同比增长11.3%；归母净利润7.6亿元，同比增长8.1%。2、2025年前三季度累计营业收入496.2亿元，同比增长17.0%；归母净利润23.8亿元，同比增长2.6%。3、公司海洋业务中标国内外项目超26亿元，近期又中标18.68亿元，其中辽宁丹东东港项目为国内首个应用±500kV直流输出主缆的深远海风电项目。4、公司在手订单充足，能源互联领域订单超200亿元，海洋通信业务订单超70亿元，PEACE跨洋海缆通信系统运营项目订单超3亿美元。5、公司高端特种光纤技术取得突破，空芯反谐振光纤损耗达到国际先进水平，并完成国内首条商用空芯光缆部署。6、公司AI先进光纤材料研发制造中心扩产项目计划于2026年初完工，将提升特种光纤产能。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为30.71亿元、34.20亿元、37.47亿元，对应同比增速11%、11%、10%，对应PE为18倍、16倍、15倍，维持“买入”评级。 #风险提示：1、产业政策与市场风险；2、国际贸易与海外经营风险；3、项目建设与技术创新风险。