机械行业：叉车，全球需求景气上行，具身智能助力新成长－研究报告

#核心观点： 1、具身智能技术正推动物流行业从机械化作业向认知化智能跃迁，无人叉车和具身智能机器人有望覆盖智能物流全场景需求。 2、全球叉车行业需求进入上行通道，2025年呈现结构性复苏，多个地区新接订单实现正增长。 3、电动叉车渗透率加速提升，锂电池技术不断进步，替代铅酸电池趋势明显。 4、中国叉车企业凭借产品力、渠道布局和价格优势，海外份额持续提升，头部企业积极布局智能化转型。 #投资建议： 1、杭叉集团：收购国自机器人，布局无人叉车和具身机器人产品。 2、安徽合力：与江淮机器人研究院成立合资公司，开发具身智能机器人。 3、中力股份：预计推出具身装卸机器人。 4、诺力股份：与浙江大学机器人成立联合实验室。 #风险提示： 国内需求增长不及预期、海外需求增长不及预期、原材料上涨风险、汇率波动风险。