银行行业：重提跨周期调节，保持合理利率比价关系维护息差稳定－银行视角看25Q3货币政策执行报告

#核心观点： 1、货币政策延续适度宽松基调，但重新提及“跨周期调节”，力度或相对温和，预计年内双降概率较低。 2、四季度信贷增速中枢料延续下移，“十五五”开局之年信贷增长或边际改善。 3、央行关注利率比价关系，畅通货币政策传导，银行净息差有望延续企稳。 4、强调有序化解中小金融机构风险，中小行兼并重组或将加速推进。 5、看好25Q4银行板块的相对收益。 #投资建议： 1、渝农商行(601077，买入) 2、宁波银行(002142，买入) 3、重庆银行(601963，未评级) 4、南京银行(601009，买入) 5、杭州银行(600926，买入) 6、工商银行(601398，未评级) 7、建设银行(601939，未评级) 8、农业银行(601288，未评级) #风险提示： 经济复苏不及预期；房地产等重点领域风险蔓延；流动性环境超预期收紧