银行行业：25Q3信贷投向，涉房贷款占比较年初下降1.1pct至18.6％－周报（2025／10／20－2025／10／24）

#核心观点： 1、25Q3金融机构各项人民币贷款同比增长6.6%，增速逐季放缓。 2、年初至今新增贷款14.71万亿元，同比少增1.31万亿元，主要因零售需求持续低迷，同比少增0.85万亿元，增量不足24年同期的六成。 3、企业贷款增量基本持平，同比多增0.07万亿元，贡献了年初以来贷款增量的90%。 4、25Q3单季新增贷款1.83万亿元，同比少增0.93万亿元，全年信贷靠前发力，三季度投放转弱。 5、零售贷款中消费贷、经营贷缓幅微增，同比增速降至5%以下，按揭贷款连续两个季度负增。 6、企业贷款中长期贷款投放进一步放缓，短贷及票据融资同比小幅多增，政策支持的重点领域贷款增速高于总贷款增速。 #投资建议： 1、宁波银行 2、青岛银行 3、交通银行 4、招商银行 5、江苏银行 6、渝农商行 7、沪农商行 8、兴业银行 9、重庆银行 10、常熟银行 11、上海银行 #风险提示： 信贷需求弱于预期；结构性风险暴露超预期。