医药行业：重磅BD落地，持续推荐创新药械产业链－2025年10月第四周周报

#核心观点： 1、持续推荐创新药械及产业链，创新药高景气。 2、Pharma价值有望迎来重估。 3、Biopharma/Biotech创新管线逐步兑现，业绩进入放量期。 4、CXO及制药上游受益创新，景气度修复。 5、医疗器械龙头有望迎来复苏。 6、信达武田达成重磅合作，有望催化创新药行情。 7、2025年10月第四周A股医药板块表现弱于大盘。 8、2025年10月第四周港股医药板块表现弱于大盘，美股医药板块表现与大盘相当。 #投资建议： 1、恒瑞医药：维持增持评级。 2、翰森制药：维持增持评级。 3、三生制药：维持增持评级。 4、恩华药业：维持增持评级。 5、科伦博泰生物：维持增持评级。 6、百利天恒：维持增持评级。 7、映恩生物：维持增持评级。 8、京新药业：维持增持评级。 9、特宝生物：维持增持评级。 10、我武生物：维持增持评级。 11、艾力斯：维持增持评级。 12、皓元医药：维持增持评级。 13、百普赛斯：维持增持评级。 14、药明康德：维持增持评级。 15、药明合联：维持增持评级。 16、泰格医药：维持增持评级。 17、微创医疗：维持增持评级。 18、联影医疗：维持增持评级。 19、乐普医疗：维持增持评级。 20、惠泰医疗：维持增持评级。 21、相关标的：石药集团、信达生物。 #风险提示：医保控费加剧风险，政策推进不达预期风险，估值波动风险，市场波动风险