交通运输行业：反内卷、历史新高船龄和供求共振－2026年交通运输行业投资策略报告

#核心观点： 1、快递行业受益于反内卷政策，价格已开始提升，预计2025-2028年快递需求将维持较好增长。 2、油运行业平均船龄达历史新高，新建订单数量不足以满足未来运力更新需求，主要油轮航线收益提升。 3、航空行业预计进入供求共振周期，供给端出现低增长，需求端旅客量和客座率保持较好水平。 4、行业评级为超配，前次评级超配，评级变动维持。 #投资建议： 1、快递：中通、圆通、韵达、申通、极兔等快递企业或将受益于反内卷政策。 2、油运：中远海能等油运公司因平均船龄高、新建订单不足而存在运力更新需求。 3、航空：建议重点关注航空行业的投资机会，因供求共振周期预期。 #风险提示： 快递龙头市占率提升速度过于缓慢，快递行业阶段性价格竞争较为激烈，消费政策效果不达预期；油轮关注海外经济不确定性增强，油轮运输需求恢复不及预期以及地缘政治、贸易环境、汇率波动带来的风险；淡季航空出行需求低于预期；国际航线恢复进度低于预期