祥源新材(300980):IXPE产销亮眼,积极拓展人形机器人新市场

#核心观点：1、2025年前三季度营业收入4.40亿元，同比增长32.3%；归母净利润4065万元，同比增长94%；扣非归母净利润3302万元，同比增长145%。2、单三季度营业收入1.69亿元，同比增长33.7%；归母净利润2051万元，同比增长105%；扣非归母净利润1643万元，同比增长176%。3、与同济大学签署专利实施许可合同，获得4项发明专利排他性使用权，许可费用265万元，有效期2025年11月1日至2027年10月31日，合作研发新型压电泡棉材料，拓展消费电子、人形机器人、医疗健康、工业监测及智能座舱等应用市场。4、越南和泰国生产基地服务本地及全球客户，2025年上半年海外营收占比提升13.1个百分点，越南公司净利润332万元，泰国公司净利润630万元，推动IXPE、IXPP等产品在海外建筑、消费电子等领域渗透。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.72亿元、1.24亿元、1.84亿元，维持“买入”评级。

#风险提示：产能扩张不及预期；盈利预测及估值模型不及预期

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