基础化工行业2026年度投资策略：翘首以盼，复苏叙事展开251112

反内卷背景下的周期板块投资——①受益于光伏反内卷向上游传导的硅产业链，建议关注新安股份、合盛硅业；②工信部牵头，龙头企业入局的PTA行业，以及下游涤纶长丝行业，建议关注新凤鸣、桐昆股份；③受下游需求疲软、海外反倾销加剧出口受阻、成本抬升影响，加工环节陷入全面亏损的钛白粉行业，建议关注龙佰集团。

（2） 化工专精特新的戴维斯双击领域——①建议关注产品技术领先，持续推进复合剂转型及高端认证，抢占全球份额的瑞丰新材；②建议关注深耕特种表活，多元化拓展产品矩阵前景广阔的皇马科技；③建议关注技术领先推动高端硅烷国产化，深度合作国际轮胎龙头构筑行业壁垒的江瀚新材；④建议关注深耕ePTFE材料平台，持续扩大进口替代份额的泛亚微透。

（3） 全球科技外溢的化工新材料机会——①产业化浪潮将至的固态电池产业链，建议关注在固态电解质领域已经有所布局的华盛锂电、以及固态电池配套材料的光引发剂企业久日新材；②人形机器人灵巧手催生的新材料机会，建议关注在柔性传感器材料领域有所布局的祥源新材、积极探索人形机器人灵巧手腱绳领域新应用的康隆达。

（4） 化工领域细分β——①符合政策导向，需求端具备政策强力支撑的减碳领域，其中SAF产业链建议关注SAF生产商企业、UCO供应商企业以及SAF催化剂企业。此外，建议关注布局稻壳法新工艺的确成股份；②更多新品种上市在即的农药创新药行业，建议关注江山股份、先达股份、扬农化工。风险提示：行业需求不及预期、行业产能过剩竞争加剧等。