联影医疗(688271):医学影像国产龙头,向世界级医疗创新引领者阔步迈进-深度研究

#核心观点： 1、公司产品技术与研发创新能力处于全球领先地位，可媲美海外顶尖厂商，产品线覆盖高端医学影像诊断产品和放射治疗产品，实现诊疗一体化布局。 2、公司在磁共振、CT、分子影像等核心条线技术水准均跻身国际一线，主要核心部件均实现了自研自产。 3、全球医学影像设备市场规模2020年突破430亿美元，预计到2030年将达到630亿美元，年复合增速接近4%。中国医学影像市场增速显著快于全球水平，预计到2030年复合增速在10%左右。 4、公司国内市占率持续提升，多数品类市占率在20%左右，海外收入2018-2024年CAGR达到93%，占总营收比重提升约20pct。 5、2025Q1医疗设备整体行业招投标金额同比增速达到68%，行业复苏趋势强化。 #盈利预测与评级： 预计公司2025年-2027年的收入增速分别为24.1%、21.5%、20.2%，净利润的增速分别为75.8%、19.8%、23.6%。买入-A投资评级，6个月目标价161.52元，相当于2025年60倍的动态市盈率。 #风险提示： 行业招投标的不确定性；医疗行业政策不确定性；出口贸易有关的不确定性；计算假设不及预期；新产品投放不及预期。