消费电子行业：北美CSP算力capex超预期，叠加NV指引看好AI赛道成长性－研究周报

#核心观点： 1、行业评级为强于大市。 2、云侧AI：中美关系缓和，三大科技巨头持续加码投资，全球AI基础设施建设加速。超预期的资本开支将长期拉动算力供应链需求。 3、端侧AI：产业链加速升温，终端厂商加码智能硬件与交互创新，算力与应用深度融合，2026年有望迎来端侧AI大年。 4、苹果业绩创新高，iPhone收入有望实现双位数增长，研发投入持续加码AI。 5、英伟达GTC华盛顿峰会表现超预期，发布Vera Rubin超级芯片，GPU出货目标上调，持续看好算力产业链。 6、Meta智能硬件快速放量，AI眼镜收入成为增长关键驱动，看好端侧AI开启竞争加速阶段。 7、工业富联三季度净利润同比大增，验证AI服务器业务盈利性。 8、立讯精密引领端侧AI产品创新，取得AI互联方案突破，端云同步受益。 #投资建议： 1、工业富联：AI业务快速增长，三季度净利润同比大增62%，持续验证AI服务器业务盈利性。 2、立讯精密：引领端侧AI产品创新，同时取得AI互联方案突破，端云同步受益。 3、苹果：业绩创新高，2026财年第一季度iPhone收入有望迎双位数增长，研发投入持续加码AI。 4、英伟达：GTC华盛顿峰会表现超预期，发布Vera Rubin超级芯片，至2026年GPU出货目标上调至2000万颗，持续看好算力产业链。 5、Meta：智能硬件快速放量，看好端侧AI开启竞争加速阶段。 #风险提示：消费电子需求不及预期风险，新产品创新力度不及预期风险；地缘政治冲突风险；消费电子产业链外移影响国内厂商份额风险