通信行业：长飞光纤中标中国电信G.654.E光纤招标，“中国星链”重启加速度－研究周报

#核心观点： 1、行业评级为强于大市（维持评级）。 2、长飞光纤中标中国电信干线光缆项目，涉及G.654.E光纤约224万芯公里，是中国电信首次以框架形式进行干线光缆招标。 3、上海垣信进行新一轮融资，规模50亿至60亿元，投前估值400多亿元，显示“中国星链”加速发展。 4、持续看好算力产业链投资机会，海外算力产业链高景气度依旧，国内看好AI行业及AIDC产业链高景气，认为2025年可能成为国内AI基础设施竞赛元年及应用开花结果之年。 5、中长期建议关注“AI+出海+卫星”核心标的，包括光模块&光器件、液冷、国产服务器、交换机、AIDC、海缆、商业航天等领域。 #投资建议： 1、人工智能与数字经济：推荐中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、沪电股份、中兴通讯、紫光股份、菲菱科思、中国移动、中国电信、中国联通、英维克、润泽科技、润建股份、光环新网、科华数据、奥飞数据、数据港、移远通信、广和通、美格智能；建议关注光迅科技、索尔思、鼎通科技、光库科技、博创科技、仕佳光子、中瓷电子、铭普光磁、剑桥科技、太辰光、德科立、盛科通信、锐捷网络、胜宏科技、三旺通信、映翰通、东土科技、申菱环境、宏景科技、高澜股份、科创新源、彩讯股份、梦网科技、翱捷科技。 2、海风海缆&智能驾驶：推荐亨通光电、中天科技、华测导航、威胜信息、拓邦股份、亿联网络、移为通信、广和通、美格智能；建议关注东方电缆、和而泰、移远通信、模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）、传感器（汉威科技、四方光电）、连接器（意华股份、鼎通科技等）、结构件&空气悬挂（瑞玛精密）。 3、商业航天：推荐华测导航、海格通信；建议关注铖昌科技、臻镭科技、盛路通信、信科移动、上海瀚讯、佳缘科技、盟升电子、中国卫通、电科网安、海能达、震有科技、通宇通讯。 #风险提示：AI 进展低于预期，下游应用推广不及预期，贸易摩擦等风险