天阳科技(300872):收入稳定增长,国际化布局取得关键进展

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现收入15.16亿元，同比增长8.11%；归母净利润0.58亿元，同比下滑32.25%。2、2025年第三季度公司实现营业收入5.20亿元，同比增长9.64%。3、公司成功中标某境外银行在华子公司市场风险管理系统建设千万级项目，覆盖交易账户和银行全量金融工具的估值与风险计量。4、2025年前三季度公司毛利率为22.41%；销售费用率4.91%、管理费用率6.64%、研发费用率9.65%，研发费用率同比提升2.06个百分点。5、公司拟以1.548亿元现金受让北京宝兰德软件股份有限公司7.5%股份，成为其第二大股东。

#盈利预测与评级：预测公司2025-2027年营收分别为19.15亿元、21.11亿元、23.79亿元；归母净利润分别为1.03亿元、1.33亿元、1.60亿元；对应PE分别为96倍、75倍、62倍，维持"买入"评级。

#风险提示：业务发展不及预期，政策推进缓慢，数据更新不及时等。

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