交运行业：2026，时代的红利，趋势的力量

#核心观点: 1、行业评级维持“强于大市“。 2、航空机场:入境游高增长,免签入境外国人同比增长52％,有望带动航空复苏、机场盈利修复。 3、航运港口:对东盟、非洲出口分别增长15％、28％,西部陆海新通道集装箱运量增长70％,区域航运和港口公司受益。 4、高速公路:存量公路拟涨价30％以上,中西部新建公路收费标准突破0.6元/车·公里,盈利预期改善。 5、快递物流:反内卷促涨价,量价有望良性增长;原材料供应链千亿流量变现,打造第二成长曲线;商品价格回升有望带动供应链盈利上行。 6、新能源汽车和智能驾驶:电动重卡销量增长198％、货运成本低16％,兆瓦超充推动车辆电动化;智能驾驶重卡成本再低10％,提升公路通行能力,车辆电动化智能化更依赖网络匹配平台。 #投资建议: 1、航空机场:受益于入境游高增长和免签政策,航空复苏、机场盈利修复。 2、航运港口:受益于对东盟、非洲出口增长及西部陆海新通道运量增长,区域航运、港口公司受益。 3、高速公路:受益于存量公路涨价及新建公路收费标准提升,盈利预期改善。 4、快递物流:受益于反内卷促涨价、供应链流量变现及商品价格回升。 5、新能源汽车和智能驾驶:受益于电动重卡销量增长、成本下降及智能驾驶 推广。 #风险提示:全球经济增速下滑,美国加征关税,原油价格大幅上涨,物流降费政策,美元利率上升