并行科技(920493):2025Q3业绩同比扭亏,与阿里云联合推动国产化算力与AI技术于多场景规模化落地

#核心观点：1、2025Q1-Q3公司实现营收7.34亿元，同比增长69%；归母净利润841万元，同比增长179%；扣非归母净利润781万元，同比增长974%。2、2025Q3公司实现营收2.76亿元，同比增长69%，环比增长7%；归母净利润333万元，环比增长124%；扣非归母净利润330万元，环比增长185%。3、公司固定资产同比增长32%至11.1亿元，持续扩充自有算力资源池以服务在手订单用户。4、公司通过“共建+整合”模式拓展算力资源，自有GPU算力利用率达85%-90%；与阿里云合作共建国产算力中心并共营公共云专区，形成“投建运一体化”资源调度与服务闭环。5、公司聚焦应用运行特征分析与优化，通过MaaS平台接入智谱GLM-Z1等主流大模型，提供从Tokens调用到行业大模型落地的一站式服务。6、算力行业受益于政策支持与需求增长，IDC预计2025年中国智能算力规模将达1037.3EFLOPS，2023-2028年复合增长率46.2%；行业从“算力基建”向“算力普惠”迈进，绿色节能成为发展主题。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.24亿元、0.36亿元、0.48亿元；对应当前股价PS分别为10倍、8倍、6倍。维持“增持”评级。

#风险提示：技术替代风险、人才引进和流失风险、数据泄露的潜在风险

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