锐捷网络(301165):互联网数据中心交换机交付加快,Q2利润高增-2025年中报预告点评

#核心观点： 1、2025年H1公司预计实现归母净利润4.0亿元–5.1亿元，同比增长160.11%-231.64%；扣非归母净利润3.8亿元–4.9亿元，同比增长203.27%-291.06%。 2、Q2单季度净利润实现同环比高增，主因AI发展驱动互联网行业数据中心加快建设，公司面向互联网客户的数据中心交换机产品订单加速交付。 3、公司连续13个季度蝉联中国200G/400G数据中心交换机市场占有率榜首，显示其在高速数据中心交换机领域的领先地位。 4、公司持续升级高效能智算网络方案，已发布25.6Tbps CPO交换机，在CPO技术应用方面走在国内前列。 #盈利预测与评级： 预计公司25-27年归母净利润为9.8/14.4/21.2亿元，对应PE分别为48/33/22倍，维持“推荐”评级。 #风险提示： 下游需求不及预期；市场竞争加剧等。