移远通信(603236):Q3业绩延续高增长,费用管控良好-季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度营收178.77亿元，同比增长34.96%；归母净利润7.33亿元，同比增长105.65%。2、3Q25单季营收63.30亿元，同比增长26.68%；归母净利润2.62亿元，同比增长78.11%。3、2025年前三季度综合毛利率17.71%，同比下滑0.22个百分点；3Q25单季毛利率17.70%，同比提升0.12个百分点。4、前三季度销售费用率2.53%，同比下降0.18个百分点；管理费用率2.44%，同比上升0.15个百分点；研发费用率7.80%，同比下降1.47个百分点。5、受益于物联网智能化加速推进，5G模组、车载模组、智能模组、ODM及天线等核心业务实现快速增长。 #盈利预测与评级：维持2025-2027年归母净利润预测分别为9.88亿元、11.97亿元、14.03亿元。给予公司2025年36倍PE，目标价135.92元，维持“买入“评级。 #风险提示：下游需求恢复不及预期，行业竞争加剧。